Was bedeutet „84% für unverändert“?
Aus den Kursen von Zinsterminkontrakten lässt sich ablesen, wie stark der Markt eine Zinsänderung eingepreist hat. 84% für unverändert heißt: Die aktuellen Kurse sind so bepreist, als bliebe der Einlagensatz mit 84% Wahrscheinlichkeit unverändert. Es ist eine Markterwartung, keine Prognose von 25bp und keine Aussage der EZB.
Warum der Einlagensatz und nicht „der Leitzins“?
Die EZB hat drei Leitzinsen. Der Einlagensatz (Deposit Facility Rate) ist seit Jahren der, an dem sich Geldmarkt-, Tagesgeld- und Sparzinsen tatsächlich orientieren. Wenn Medien „den Leitzins“ schreiben, meinen sie meist ihn.
Woher kommen die Daten?
Aus den Kursen der ECB-dated €STR-Futures (Terminbörse), dem offiziellen EZB-Sitzungskalender und der offiziellen Leitzins-Datenreihe des ECB Data Portal. Die Berechnung ist auf der Methodik-Seite vollständig offengelegt.
Wie oft wird aktualisiert?
Zweimal je Börsentag: morgens mit den Abrechnungspreisen des Vortags, abends mit einem vorläufigen Tagesschluss. Der Datenstand steht auf jeder Seite.
Wie verlässlich sind die Wahrscheinlichkeiten?
Kurz vor einem Zinsentscheid meist sehr, viele Monate vorher deutlich weniger. Wie groß der Unterschied ist, steht unter „Prognose vs. Realität“: Dort liegt jede frühere Markterwartung über dem tatsächlichen Zinsverlauf, mit der Trefferquote nach Vorlaufzeit.
Ist das Anlageberatung?
Nein. 25bp zeigt Marktpreise in verständlicher Form. Es gibt keine Empfehlungen, keine Prognosen und keine Verbindung zur EZB oder zu einer Bank.